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365小游戲:華泰宏觀:聯儲降息真的迫在眉睫?9月前降息概率較小

時間:2019/6/10 17:26:53  作者:  來源:  瀏覽:0  評論:0
內容摘要:   6月8日聯邦基金利率期貨顯示市場幾乎篤定7月開始降息,7月降息一次的概率為64.3%。今年年底前降息三次的概率為37.3%,高于降息兩次29.9%的概率。為何降息預期快速上升?我們認為主要原因有以下兩點:1)全球爭端的鋪開,引發市場對于經濟衰退的擔憂。2)5月就業數據疲弱更...
      6月8日聯邦基金利率期貨顯示市場幾乎篤定7月開始降息,7月降息一次的概率為64.3%。今年年底前降息三次的概率為37.3%,高于降息兩次29.9%的概率。為何降息預期快速上升?我們認為主要原因有以下兩點:1)全球爭端的鋪開,引發市場對于經濟衰退的擔憂。2)5月就業數據疲弱更加堅定了市場認為聯儲降息以抵御經濟疲軟的看法。

  >> 但我們認為,聯儲降息并不是真正的迫在眉睫,9月前降息概率較小

  從聯邦基金利率期貨顯示今年年底前的降息概率已接近100%可以看出,市場認為降息是確定的,但是不確定的是什么時候降以及降的幅度。我們認為,美聯儲降息操作并不是真正的迫在眉睫,9月前降息的概率較小。其一、美聯儲需要更多時間來評估爭端的影響,沖突仍存在階段性降溫的可能。其二、美聯儲可能需要看到經濟大幅下滑的數據確認。二季度的數據可能是緩慢回落,但韌性仍存。美聯儲對于降息的抉擇是市場情緒與經濟數據之間的取舍。金融市場正在極大地考驗美聯儲的政策定力,是預先采取行動還是有待數據的進一步確認。6月20日美聯儲議息會議是重要的觀察窗口。

  >> 原因一:爭端演進的可選項不是只有沖突升級,還可能是“適當降溫”

  6月28日的日本G20峰會仍是重要的時間節點,兩國元首可能給局勢適當降溫。5月23日,商務部發言人高峰指出,中方期待,與G20各方一道,繼續加強,凝聚共識,共同維護多邊主義和自由,反對單邊主義和保護主義。6月G20峰會以后,除了簡單的緩和以及惡化兩個選項以外,還可能出現“邊談邊打”和“只談不打”、“只打不談”等復合選項。我們認為,如果切換到“只談不打”,市場風險偏好可能仍有一定的提振。

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